Julio 4, 2017
Opinión

Nuevos vientos en Trigo

Enrique Erize

Ya a pleno en el tradicional mercado climático, Chicago evidencia una natural volatilidad. Así, a una semana de bajas le sigue una de alzas, en un contexto con fundamentos bajistas. Si todo sigue bien y la cosecha gruesa en EE.UU. alcanza las proyecciones del USDA  las cotizaciones podrían derrapar aún más y el escenario de precios para el productor argentino sería desalentador. Por el contrario, un mínimo problema climático afectando a la cosecha gruesa mostraría la otra cara del mercado, demostrando que el potencial de subas puede ser realmente impactante. Veremos. Algo así se puede apreciar con al cambio de “ánimo” que evidencia el trigo internacional. ¿Qué pasó? Pasó que el cereal de primavera en EE.UU. han venido sufriendo una parcial sequía (Estado de Montana) generando expectativa de recortes en la producción. Es importante hacer notar que dicha producción sólo representa algo menos del 2% de la producción mundial triguera. Pero además se suma una circunstancia que pocos señalan. Cuando se proyecta el comercio mundial de trigo del ciclo 2017/18 se puede observar que, si bien la producción mundial este año mostraría un recorte de sólo 15 millones de toneladas (MMT), los países exportadores recortarían más de 33 MMT. Esto no debería ser gratis. Crece la India 9 MMT (entre los neutros) y algo crece la UE., pero cae fuerte la producción de EE.UU. (-13 MMT) y Australia (-10 MMT), al tiempo que caen los guarismos de Canadá (-3 MMT), Rusia (-3,5 MMT), Ucrania (-3,8 MMT) y Kazajstán (-2 MMT). Estos datos son los que han permitido una fuerte recuperación de las cotizaciones FOB Golfo del trigo estadounidense en las últimas semanas, cuestión que no es menor toda vez que el FOB Golfo es el que marca el compás de los precios a nivel global. La noticia es importante para nuestro país y ya se ha comenzado a reflejar en las cotizaciones forward para el trigo nuevo. Sin duda alguna, los vientos han cambiado para este cereal, pues el escenario que podría haberse esperado con un aumento productivo del trigo 2018 (aumento de área y regularización del sudeste como principal aportante) no era el más halagüeño. 

También es cierto que las cotizaciones del trigo disponible local se han visto beneficiadas por esta circunstancia. Si bien es cierto que aún resta mucho trigo sin comercializar, los valores se han entonado porque el trigo argentino no sólo es tremendamente barato y competitivo para los molinos brasileños, sino que también es viable para destinos fuera del Mercosur. En definitiva, la plaza triguera ha cambiado de tono. Pero lo importante de destacar es que dicho cambio no está vinculado con un desastre productivo global, sino tan sólo con un pequeño ajuste. La secuencia de los últimos años en la producción mundial de trigo (versión USDA) es la siguiente (en MMT): 715, 728, 737, 754 y ahora 739. No parecieran ser números dramáticos. Pero si parecen ser suficientes como para cambiar el tono de la plaza internacional. ¿Podría ser un anticipo de lo que puede ocurrir con maíz y soja ante similares eventos? Veremos.

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